M2 Régimen de ejecución: manual vs algorítmico

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El régimen de ejecución describe quién ejecuta las operaciones dentro de Propiedad + Inversión: si el volumen transado sigue mayoritariamente en manos de agentes humanos que deciden y ejecutan de forma manual, o si ya lo domina el trading algorítmico de alta frecuencia, con una intervención humana directa cada vez menor. La variable que gatilla el paso de un régimen al otro es la fracción del volumen transado que ejecutan algoritmos de alta frecuencia sin intervención humana directa, cuando cruza el punto en el que esa ejecución algorítmica pasa a dominar la formación de precios de corto plazo: es este mismo cruce el que el modificador transversal de Automatización/IA ya identificaba como su efecto específico sobre este carril, un régimen de ejecución con baja intervención humana directa.

Este régimen no reemplaza a los regímenes de mercado ya descritos —bull o bear, alta o baja volatilidad, alta o baja liquidez—, sino que se superpone a ellos: un mercado puede transitar entre régimen alcista y bajista bajo ejecución manual o bajo ejecución algorítmica de alta frecuencia, y es precisamente el régimen de ejecución el que determina la velocidad con la que la relación precio-fundamentals y la volatilidad reaccionan a un cambio en las condiciones del carril.

Cuando la ejecución algorítmica domina la formación de precios de corto plazo, la volatilidad y las medidas de liquidez que ya mide el diagnóstico de este carril pueden moverse a una velocidad que la intervención humana directa no alcanzaría a igualar: una caída de liquidez que en régimen manual tomaría horas o días puede, bajo ejecución algorítmica dominante, acercarse al umbral de fragilidad que dispara la iliquidez sistémica y contagio en una fracción de ese tiempo, porque los mismos algoritmos que ejecutan la mayor parte del volumen transado pueden retirarse de la red de agentes casi al mismo tiempo ante la misma señal.

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